Les actions des compagnies d’assurance maladie ont fortement augmenté cette semaine alors que Washington envisage d’étendre les crédits d’impôt pour les plans de marché individuels de l’Affordable Care Act (ACA). La possibilité d’un accord sur deux ans – qui permettrait de maintenir les primes plus abordables – rend Wall Street optimiste, malgré une année de vents contraires pour l’industrie.
Contexte : Les subventions ACA
Les subventions, renforcées en 2021, permettent à des millions d’Américains de souscrire une assurance maladie dans le cadre de l’ACA, également connue sous le nom d’Obamacare. Ces crédits d’impôt réduisent les primes mensuelles, rendant la couverture accessible à un plus grand nombre de personnes. Les inscriptions ont atteint un record de 24 millions cette année – le plus élevé jamais enregistré – grâce à ces subventions accrues.
Les enjeux sont élevés : Si le Congrès n’agit pas, des millions de personnes pourraient être confrontées à des primes considérablement plus élevées en 2026. Sans les crédits, la couverture deviendrait inabordable pour beaucoup, annulant potentiellement les gains de couverture de l’ACA.
Le rôle de Trump et la réaction du marché
Les signaux mitigés de l’ancien président Trump concernant une prolongation influencent le sentiment des investisseurs. Bien qu’il ait exprimé ses réticences, qualifiant l’ACA de « désastre », il a reconnu qu’« une sorte de prolongation pourrait être nécessaire » pour atteindre d’autres objectifs politiques.
Les analystes de Wall Street privilégient une prolongation de deux ans plutôt qu’une absence d’accord ou une solution à court terme. Ann Hynes de Mizuho Securities USA note que cela est « favorable par rapport aux attentes de la rue ». Les entreprises avec un fort taux d’inscription à l’ACA (Cigna, Centene, Molina Healthcare, Elevance Health et UnitedHealth Group) en bénéficieront le plus.
Performance boursière cette semaine
Le secteur a connu l’une de ses meilleures semaines de l’année malgré les avertissements antérieurs sur les bénéfices liés à la hausse des coûts médicaux. Plusieurs assureurs ont abaissé leurs prévisions pour 2025 en raison de sinistres plus élevés que prévu alors que les patients reprenaient des soins retardés. Pourtant, la confiance des investisseurs est revenue avec les négociations sur les subventions.
- Les actions Oscar Health ont bondi de plus de 26 % cette semaine, clôturant à 18,16 $, soit une hausse de 1,43 $ par action.
- Elevance Health (Blue Cross et Blue Shield) a augmenté de près de 1 %, gagnant plus de 20 $ par action cette semaine.
- Molina Healthcare et UnitedHealth Group ont également enregistré des gains de 7 % et 5 %, respectivement.
Que se passe-t-il ensuite ?
Le débat sur les subventions ne porte pas uniquement sur les bénéfices des compagnies d’assurance. Il s’agit de la stabilité financière de millions d’Américains qui comptent sur l’ACA pour des soins de santé abordables. Comme le soutient Mike Tuffin, PDG de l’AHIP, l’inaction entraînerait « la plus forte augmentation jamais vue des coûts des soins de santé » l’année prochaine.
Le résultat dépendra des négociations politiques. La conclusion d’un accord (et à quoi il ressemblera) déterminera l’avenir du marché individuel de l’ACA et la santé financière de millions d’assurés.
