As ações das seguradoras de saúde subiram acentuadamente esta semana, enquanto Washington considera estender os créditos fiscais para os planos de mercado individuais do Affordable Care Act (ACA). O potencial para um acordo de dois anos – que manteria os prémios mais acessíveis – deixou Wall Street optimista, apesar de um ano de ventos contrários para a indústria.
Contexto: Os subsídios da ACA
Os subsídios, aumentados em 2021, permitem que milhões de americanos comprem seguros de saúde ao abrigo da ACA, também conhecido como Obamacare. Esses créditos fiscais reduzem os prêmios mensais, tornando a cobertura acessível a mais pessoas. O número de matrículas atingiu um recorde de 24 milhões este ano – o mais elevado de sempre – devido a estes subsídios reforçados.
Os riscos são elevados: Se o Congresso não agir, milhões poderão enfrentar prémios significativamente mais elevados em 2026. Sem os créditos, a cobertura tornar-se-ia inacessível para muitos, revertendo potencialmente os ganhos de cobertura da ACA.
O papel de Trump e a reação do mercado
Os sinais confusos do ex-presidente Trump sobre uma prorrogação estão influenciando o sentimento dos investidores. Embora tenha expressado relutância, chamando a ACA de “desastre”, reconheceu que “pode ser necessário algum tipo de prorrogação” para alcançar outros objectivos políticos.
Analistas de Wall Street são a favor de uma prorrogação de dois anos em vez de nenhum acordo ou uma solução de curto prazo. Ann Hynes, da Mizuho Securities USA, observa que isso é “favorável em comparação com as expectativas das ruas”. As empresas com grande número de inscrições na ACA – Cigna, Centene, Molina Healthcare, Elevance Health e UnitedHealth Group – são as que mais se beneficiam.
Desempenho das ações esta semana
A indústria teve uma das melhores semanas do ano, apesar dos alertas anteriores sobre lucros decorrentes do aumento dos custos médicos. Várias seguradoras reduziram suas orientações para 2025 devido a sinistros maiores do que o esperado, à medida que os pacientes retomaram o atendimento tardio. Ainda assim, a confiança dos investidores regressou com as negociações sobre o acordo de subsídios.
- As ações da Oscar Health saltaram mais de 26% esta semana, fechando a US$ 18,16 – um aumento de US$ 1,43 por ação.
- Elevance Health (Blue Cross e Blue Shield) subiu quase 1%, ganhando mais de US$ 20 por ação esta semana.
- Molina Healthcare e UnitedHealth Group também obtiveram ganhos de 7% e 5%, respectivamente.
O que acontece a seguir?
O debate sobre os subsídios não diz respeito apenas aos lucros das companhias de seguros. Trata-se da estabilidade financeira de milhões de americanos que dependem da ACA para obter cuidados de saúde acessíveis. Como argumenta o CEO da AHIP, Mike Tuffin, a inacção levaria “ao maior aumento de sempre nos custos dos cuidados de saúde” no próximo ano.
O resultado dependerá de negociações políticas. O facto de um acordo ser alcançado – e o seu resultado – determinará o futuro do mercado individual da ACA e a saúde financeira de milhões de segurados.
